Που είναι ο "πάτος"; οεο

Για να θεωρήσουμε «ευκαιρία» τις 1.600 μονάδες θα πρέπει οι τράπεζες να ξεπεράσουν την κρίση. Διαφορετικά οι 1.600 μονάδες μπορεί να αποδειχτούν και πάλι «ευκαιρία», αλλά όχι για αγορές μετοχών...

Είναι εξαιρετικά παρακινδυνευμένο να πάρει κανείς θέση για το πώς μπορούν να εξελιχτούν τα πράγματα στις αγορές. Πείτε μας ποια θα είναι τα κέρδη στις τράπεζες, τι θα συμβεί στα Βαλκάνια και την Τουρκία και θα σας πούμε αν οι 1.600 μονάδες στο ελληνικό χρηματιστήριο είναι «φθηνές» ή «ακριβές».

Τα πράγματα, πάντως, είναι πολύ δύσκολα και όποιος το αμφισβητεί δεν έχει παρά να ρίξει μία ματιά στο τι συμβαίνει αυτή τη στιγμή στην Τουρκία, τη Ρουμανία και στις άλλες χώρες των Βαλκανίων.

Οι χτεσινές... ρευστοποιήσεις που παρατηρήθηκαν στις τραπεζικές μετοχές δεν ήταν τυχαίες. Μιλάμε για ένα κύμα πωλήσεων που εξελίχθηκε την ίδια ώρα σε όλη την Ευρώπη και με αφορμή την κατάσταση στην Ανατολική Ευρώπη. Υπό αυτές τις συνθήκες, λοιπόν, ποιος θα βάλει το χέρι του στην φωτιά για να σας διαβεβαιώσει για το οτιδήποτε;

Ο «πάτος» της αγοράς μπορεί να είναι οπουδήποτε. Πόσο μάλλον αν η κρίση διαρκέσει, τελικά, 2-3 χρόνια. Ακόμη κι αν γλιτώσουμε τώρα τα χειρότερα, δεν ξέρουμε τι μπορεί να μας περιμένει μετά από 6 ή 12 μήνες.

Η ιστορία των αγορών, πάντως, έχει δείξει ότι σε περιόδους μεγάλης αστάθειας δημιουργούνται οι πραγματικές επενδυτικές ευκαιρίες. Επίσης, όσοι τόλμησαν και επένδυσαν στο παρελθόν σε περιόδους πτώσης σε ισχυρές εταιρείες δικαιώθηκαν, ακόμη κι αν χρειάστηκε να αντιμετωπίσουν το χρόνο. Δεν είμαστε από εκείνους που θα σας πούμε ότι η αγορά μετοχών είναι σήμερα η χειρότερη επενδυτική επιλογή. Όχι γιατί δεν θέλουμε να σας... κακοκαρδίσουμε, αλλά διότι κάτι τέτοιο δεν το πιστεύουμε.

Λίγους μήνες πριν η στήλη είχε υποστηρίξει ότι οι αγορές μετοχών σε επίπεδα χαμηλότερα των 2.500 μονάδων είχε μία επενδυτική λογική για όσους ρευστοποίησαν σε επίπεδα υψηλότερα των 4.000 μονάδων. Κι όμως! Λίγο καιρό αργότερα η επιλογή εκείνη μοιάζει να είναι λαθεμένη, αν την κρίνει κανείς σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Θα επιμείνουμε, όμως, ότι οι μετοχές μπορούν για άλλη μια φορά να αποδειχτούν σε βάθος χρόνου η καλύτερη δυνατή επενδυτική επιλογή. Αρκεί να μην ξυπνήσουμε ένα πρωί σε έναν κόσμο πολύ διαφορετικό...

Από εκεί και πέρα έχει σημασία να κάνουμε επιλογές συντηρητικές, να επιλέξουμε εταιρείες που θα υπάρχουν και αύριο, ανεξάρτητα από το μέγεθος και την ένταση της κρίσης. Με άλλα λόγια, εταιρείες που δεν εξαρτούν τη λειτουργία τους από τις προθέσεις των τραπεζών, εταιρείες με υγιή οικονομική βάση και με καλό management.
Θανάσης Μαυρίδης